تباطؤ التضخم في روسيا يفتح الباب لخفض الفائدة قبل نهاية 2025
يواصل التضخم في روسيا مساره التراجعي خلال شهر أغسطس، حيث انخفض إلى 8.79%، مقارنة بـ 9.4% في يونيو، حسب بيانات البنك المركزي الروسي. وقد جاء هذا التراجع أسرع من التوقعات، رغم تسارع أسعار المستهلكين على أساس شهري وزيادة رسوم المرافق.
توجهات الأسعار في السوق
أشار البنك المركزي إلى أن أسعار الغذاء شهدت انخفاضًا في معظم الأقاليم، وبشكل خاص الفواكه والخضروات والبيض والسكر. بينما بدأت أسعار السلع غير الغذائية بالارتفاع بشكل طفيف بعد فترة من التراجع، إلا أن أسعار السيارات والأجهزة الكهربائية والأدوات والمعدات واصلت انخفاضها نتيجة ضعف الطلب، وهو اتجاه تدعمه مكاسب الروبل خلال الأشهر الماضية.
أسعار الخدمات والقدرة الشرائية
على الجانب الآخر، ارتفعت أسعار الخدمات بشكل ملحوظ جراء زيادة رسوم المرافق. وفي الوقت نفسه، تراجعت أسعار خدمات المنتجعات والنقل الداخلي، وتباطأ ارتفاع أسعار الرحلات الخارجية. ورغم التحسن الملحوظ في بعض القطاعات، أظهر استطلاع أجرته مؤسسة (inFOM) لصالح البنك المركزي أن توقعات التضخم لدى السكان لا تزال مرتفعة، حيث ارتفعت في أغسطس إلى 13.5% مقابل 13% في يوليو. كما استقرت التوقعات عند 11.9% بين أصحاب المدخرات لكن ارتفعت إلى 14.6% بين غير المدخرين.
السياسة النقدية ودواعي التراجع
يدعم التراجع المستمر في التضخم السياسة النقدية للبنك المركزي، الذي قام بخفض أسعار الفائدة بمقدار 300 نقطة أساس في الشهرين الماضيين. ومن المتوقع أن يتم التخفيض بمعدل مماثل قبل نهاية 2025. يهدف البنك إلى إعادة التضخم إلى مستوى 4% بحلول عام 2026 والحفاظ عليه في نطاق مستقر على المدى الطويل في الفترة المقبلة.
